Vállalati kötvények

Bankhitel helyett ma már a kötvényekre esküsznek a cégek

Tavaly a statisztikák alapján rendkívüli évet tudhatott maga mögött a spanyol vállalati kötvénypiac, a javuló gazdasági kilátások, az erőteljes hozamcsökkenés biztosította nyereség és a befektetők hozamvadászata miatt tömegesen léptek a cégek erre a piacra. Szakértők szerint korábban a társaságok nagyobb mértékben támaszkodtak bankhitelre, amely most megváltozott, és egyre több cég jelenhet meg kötvénnyel. Ma már a lehetőségek a befektetők számára korlátozottak, viszont kellő óvatossággal eljárva még ki lehet fogni jó papírokat - írja a Financial Times.

Meghúzza magát az óriás kínai alap

A kínai pénzpiaci feszültségek miatt a 41 milliárd dolláros vagyont kezelő helyi pénzpiaci alap is inkább a biztonságra törekszik, tavaly év végén jelentősen csökkentették a kockázati kitettségüket. Az alapot kezelő Tianhong Asset Management szerint az év során még lehetnek likviditási nehézségek a pénzpiacon, ezért jobban teszik, ha döntő többségében bankbetétbe helyezik ki a tőkéjüket. Ha mégis vállalati kötvényeket vásárolnának, akkor azt az államilag támogatott vagy garantált szektorokban tennék meg, mert a magánszektorban nem lesz ritka a csődesemény. A hozamfelárak is erről tanúskodnak, a vállalati kötvények hozamprémiuma egyes esetekben két éve nem látott szintre emelkedett - írja a Bloomberg.

Jelzálogpapírokkal körözték le a kötvénykirályt

El-Erian távozása után a Pimco nehéz helyzetbe került, rövid idő alatt kell a szakember helyettesítéséről gondoskodni. Azonnal ez nem oldható meg, inkább több pozíciót létrehoztak, az egyik vezetői helyet Daniel Ivascyn kapta meg, aki az utóbbi években nagyon jó teljesítménnyel rukkolt elő. Többek között egy 30 milliárd dolláros kötvényalapot kezel a szakember, az utóbbi években rendre szép hozamokat ért el, a riválisok elsöprő többségét le tudta győzni. Piaci vélemények szerint nagyon ígéretes jövő áll Ivascyn előtt, többen is El-Erian utódját látják benne - írja a Bloomberg.

Zimankó vár az orosz kötvénypiacra

Az orosz államkötvények piacának megnyitása a külföldiek előtt 2013-ban jótékony hatással járt, a kereslet szépen emelkedett, hasonló felfutásra azonban nem lehet számítani a vállalati kötvénypiacon. Elvileg január végétől már nem kellene helyi brókercég közreműködése rubel kötvények vásárlásához, mert az Euroclear rendszerén keresztül ezt már meg lehetne tenni. Sajnos nagyon sok más tényező van, amely fagyos hónapokat jelez előre a kötvénypiacon. A befektetők most inkább kockázatkerülők és a vállalati kötvényeket Oroszországban nem keresik, a helyi nyugdíjalapok ráadásul eladóként lesznek jelen 2014-ben, ráadásul a helyi kötvények alacsonyabb hozamon forognak mint a rubel eurókötvények - írja a Bloomberg.

Egyre nagyobb bajban a Mondragón szövetkezet

A Mondragón Szövetkezeti Vállalat több száz spanyol cégek foglal magában, a nehéz gazdasági környezetben sorra kerülnek veszélybe a vállalatbirodalom tagjai. Két hónapja a magyar vásárlók számára is ismert Fagor került csődbe, miközben most azt jelentették be, hogy Spanyolország legnagyobb áruházlánca, az Eroski adósságát kell átstrukturálni. Intézményi és magánbefektetők is érintettek a tárgyalásokban, a 30 ezer lakossági ügyfél várhatóan 30%-os veszteséget szenved el a kötvénycsere alkalmával, bár a bankokkal való egyeztetések még hónapokig eltarthatnak - írja az El País.

Bóvli kötvények árasztják el a leggazdagabb skandináv országot

Norvégiában tavaly rekordszintre emelkedett a vállalati kötvénykibocsátások összértéke, a lendület pedig az idei évben is folytatódhat, miután egyre nagyobb kereslet mutatkozik a gyengébb minőségű, ún. bóvli kötvények iránt - írja a Bloomberg.

Nehéz év vár a vállalati kötvényekre

A vállalati kötvények idei évi kilátásiról közölt nemrégiben elemzést a Morningstar, melyben kitért a tavalyi évi teljesítményekre is: 2013 az emelkedő hozamok miatt nem a kötvények éve volt. A hozamokat ugyanakkor az idei évben visszafoghatják a szűk spreadek, valamint a várhatóan emelkedő kamatok. Az egyes szektorok közül a pénzügy a tavalyi év során felülteljesítő volt, ami folytatódhat, ha a piaci környezetet alacsony volatilitás jellemzi majd. A kockázatok között 2014-ben is az egyedi, cégspecifikus kockázatok dominálhatnak, melyek mértéküket tekintve vélhetően nem lesznek magasabbak, mint 2013-ban.

Rejtett lehetőségek a kötvénypiacon

Az elmúlt években a vállalatok nagyon aktívak voltak a kötvénypiacon, amelyhez támogatást adott a Fed monetáris politikája és a fokozott befektetői érdeklődés is. A csökkenő hozamfelárak és a megnövekvő kereslet miatt a vállalatok kedvező feltételek mellett tudták meghosszabbítani a lejáró hiteleiket. Részben ezért 2014-ben 30%-kal alacsonyabb lesz a lejáró adósság az amerikai cégeknél, mint 2012-ben. Az amerikai piacon a vállalati kötvények esetében a hozamfelár a 10 éves államkötvényhez képest 200 bázispont alá csökkent, a Bloomberg összesítése szerint a 427 milliárd dolláros lejárat közel fele olyan nagy cégekhez kötődik majd, mint a General Electric, a JP Morgan vagy éppen a Procter & Gamble.

Régóta nem indult ilyen vérszegényen az év

A friss statisztikák szerint 2008 óta nem indult ennyire lassan az év a vállalati kötvénykibocsátásoknál, az első 10 napban mindössze 32,5 milliárd dollár értékű értékesítés történt. Az ok a Fed kötvényvásárlási programjának visszavonása, ezzel egy időben pedig a vállalati papírok hozamfelárainak csökkenése. Szakértők szerint a befektetők egyelőre óvatosak, ahogy a cégek is, viszont idővel megindulhatnak a kibocsátások - írja a Bloomberg.

Alulmaradtak a versenyben a lakosság kedvencei

Megközelítőleg 450 milliárd forinttal nőtt a kötvényalapok vagyona 2013-ban, de a pénzpiaci alapoknak sem kellett szégyenkezniük, a piacvezető alapkategóriában lévő vagyon 300 milliárd forinttal emelkedett az év során. A pénzpiaci alapok a bővülés ellenére az alapkezelési tortából egyre kisebb szeletet hasítanak ki, amire magyarázatul szolgálhat, hogy a legjobb alap 2013-as hozama sem haladta meg jóval az 5%-os szintet, míg egy kötvényalappal ennek a dupláját is megkereshettük. A Portfolio.hu gyűjtéséből kiderült, hogy az alapok most sem tudták megverni a referenciaindexüket, főként az elérhető hozamokhoz viszonyítva nagyobbnak számító alapkezelési és forgalmazási költségek miatt. Ráadásul az egyes alapok között nagy volt a teljesítménybeli különbség.

Meghódította Londont a kínai bankóriás

Minden idők legnagyobb kínai devizanemben zajló külföldi kötvénykibocsátását bonyolította le a Bank of China - számolt be a Financial Times. A kínai állami tulajdonú bank 2,5 milliárd renminbi összegű kötvényt dobott piacra Londonban, ami több mint 400 millió dollárnak felel meg.

A változások szele fúj a feltörekvő piacokon

A feltörekvő piaci kötvényalapokból közel 70 millió dollár tőke távozott a január 8-án zárult hét során az EPFR Global legfrissebb statisztikái szerint, ami egyben azt is jelentette, hogy folytatódik a tőkekivonási hullám, amit még a Fed gerjesztett azzal, hogy tavaly májusban belengette eszközvásárlási programjának lassítását. Az akkor ígéret már valóssággá vált, ennek ellenére a korábban tapasztaltaktól sokkal szerényebb kiáramlásnak lehettünk most szemtanúi. Ráadásul a helyi és a vegyes devizájú kötvényalapok esetében beáramlás következett be, így egyre több jel utal arra, hogy a piaci szereplők már korábban rendezték soraik. Ez pedig azt jelentheti, hogy az alapkategória helyzete stabilizálódhat akár már az első negyedévben, és újra tőkebeáramlásoknak lehetünk szemtanúi.

Így lehetett könnyedén megverni a betéteket

Tavaly a magas visszatekintő hozamok miatt nagyon keresettek voltak a kötvényalapok a befektetők körében, 2013-ban 380 milliárd forintot helyeztek el az ügyfelek az alapkategóriában, amely ilyen rövid idő alatt rekord összegnek számít. Az a statisztikákból is látszik, hogy sokan csak későn tudták meglovagolni a kötvénypiaci ralit, viszont még ezzel együtt is örülhetnek a befektetők, mert mérsékelt kockázatvállalás mellett a lekötött betéteket meghaladó hozamokat lehetett elérni. A gyűjtésünk szerint a legjobb alapok tavaly 10% körül hoztak, de a forintos alapoknál az átlag is 6,4% volt. Óvatosan kell azonban már most eljárni, a kamatcsökkentési periódusnak hamarosan vége, az elérhető hozamok pedig vészjóslóan csökkennek. Ráadásul nagy differencia van az alapok között, akár a hozamokat, akár a felvállalt kockázatokat nézzük.

Bakot lőtt a kötvénykirály - Két évtizede nem látott bukó lett a vége

Rendkívül gyenge évet tudhat maga mögött Bill Gross. A kötvényguru, mint utólag kiderült, tévesen ítélte meg a tapering időpontját illetve annak hatásait. Emiatt a kezelése alatt működő abszolút hozamú alap az utóbbi 20 év leggyengébb teljesítményét nyújtotta 2013-ban- írja a Bloomberg.

Soha nem bocsátottak ki ennyi bóvli kötvényt a vállalatok

Az idei évben rekordszintre emelkedett globális szinten az ún. bóvli kötvények kibocsátása, a sort Európa vezette, miután a vállalatok igyekeztek kihasználni az olcsó finanszírozási költségek és a kedvező piaci hangulat hatását - írja a CNBC.

Egy fecske nem csinál nyarat

A feltörekvő piaci részvényalapokból közel 1,3 milliárd dollár tőke távozott a december 11-én zárult hét során az EPFR Global legfrissebb statisztikái szerint, ami egyben azt is jelentette, hogy ez volt zsinórban a hatodik olyan hét, amikor tőkekivonásra került sor. Ez elsősorban a Fed eszközvásárlási programjának közelgő lassításával állhat szoros összefüggésben. Míg a feltörekvő piaci kötvényalapok esetében ugyan múlt héten egy május óta tartó tőkekivonási sorozat szakadt meg, az öröm nem sokáig tartott.

Ezekkel kaszálták és bukták a legnagyobbakat a befektetők idén

Annak ellenére, hogy még nem ért véget az év, és a hátralevő hetek is tartogathatnak nagy meglepetéseket, a Bloomberg elkészítette a 2013-ra vonatkozó listáját, melyben többek között arra voltak kíváncsiak, hogy melyik volt a legjobban és legrosszabbul teljesítő részvény, befektetési alap vagy éppen IPO idén.

Nem ment el az esze annak, aki feltörekvő részvényeket venne!

A BlackRock jövő évi befektetési kitekintője szerint a peremfeltételek kedvezőbbek a részvények számára, többek között azért, mert a Fed kötvényvásárlási programjának kivezetése nem fog nagyobb turbulenciákkal járni. Igaz, a részvénypiacok nem nevezhetők olcsónak, viszont még buborékról sem beszélhetünk. A bátrabbak pedig már akár a feltörekvő piacokat is felülsúlyozhatják, értékeltség alapon ugyanis hosszabb távon megéri vásárolni. A kötvénybefektetők számára túl sok jóval nem kecsegtetnek, bár azért lehetőségek itt is adónak, érdemes lehet a hozamemelkedés miatt rövid kötvényeket is tartani a portfólióban. Felértékelődik ugyanakkor a diverzifikáció jelentősége, a hagyományos eszközosztályok között megnőtt a korreláció, így logikus alternatív eszközökkel a portfóliót kiegészíteni.

Ne változtass a már bevált recepten, irány a részvénypiac!

A következő esztendőben minden adott ahhoz, hogy a részvénypiacon folytatódjon az emelkedés, bár az egyes régiók és szektorok között divergenciát figyelhetünk majd meg, amelynek hatására felértékelődik az egyedi részvénykiválasztás jelentősége. A Fidelity alapkezelő szerint Amerikában különösen jók a kilátások 2014-ben, és mivel az infláció és a gazdasági növekedés is relatíve alacsony szinten marad, nem kell drasztikus hozamemelkedésre számítani. Azoknak a befektetőknek sem kell csüggedniük, akik a kötvénypiacon szeretnének befektetni, az általános vélekedéssel ellentétben van potenciál az eszközosztályban. Persze ehhez el kell mozdulni az államkötvények felől például a vállalati kötvények irányába, és az sem árt, ha a diverzifikáció jegyében globális portfóliót alakítunk ki, amelyben helye van feltörekvő piaci eszközöknek is.

Nagy meglepetés született a feltörekvő piacokon

A feltörekvő piaci részvényalapokból közel 1,5 milliárd dollár tőke távozott a december 4-én zárult hét során az EPFR Global legfrissebb statisztikái szerint, ami egyben azt is jelentette, hogy ez volt zsinórban az ötödik olyan hét, amikor tőkekivonásra került sor. Ez elsősorban a Fed eszközvásárlási programjának közelgő lassításával állhat szoros összefüggésben, ráadásul több olyan tényező is van, ami pesszimizmusra adhat okot a feltörekvő piaci részvényalapok jövőjét illetően. A feltörekvő kötvényalapok esetében viszont örömteli fordulat következett be, ugyanis május óta először nettó tőkebeáramlás következett be ebben az alapkategóriában.

Címlapról ajánljuk
Részletes keresés
–
FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Elszálltak a bérek, elfogyott a munkaerő, egyetlen út előtt áll Magyarország
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel megújult, mobilbaráthírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility